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军工改革看点:研究所注入
时间: 2024-05-22 22:51:03 | 作者: 锂电池产品
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国防科工局改革办已下发关于军工科研院所改革的文件,确定了军工科研院所改革分类的原则和标准,要求各军工集团按此标准尽快将下属各科研院所划分到位。这标志着军工事业单位改制迈出关键一步。
据悉,军工科研院所改革根据功能定位分为三类,即公益一类、公益二类和企业类,公益一类和公益二类不能超过一定的比例。
军工专家分析,原则和标准确定下来,后面的就便于推进了。公益一类和二类不能超过特殊的比例,相当于是让大部分军工事业单位强制转企,这是超预期的地方。
华泰证券指出,我国的军工体制沿袭了前苏联的军工模式,普遍采用“研究所+工厂”的方式,其中研究所掌握着最核心的军工技术,属于最核心的军工资产,且普遍轻资产、高收益。因此,军工研究所资产被公认为是最优质的军工资产,受到长期资金市场广泛关注。综观十大军工集团,资产证券化水平平均在30%左右,其中中航工业和中船重工集团超过50%,而航天科技、航天科工和电子科技集团则仅有20%左右。因为研究所资产注入上市公司一定要首先经过转企改制的步骤,当前军工改革的最大看点已经转变为军工研究所资产的注入。
中航证券梳理了目前军工A股上市公司对应的军工科研院所,目前中航工业集团依然一马当先。过去5年,中航工业集团已将绝大部分军工厂注入对应的上市公司,未来继续上市的资产大多是改制后的军工科研院所。中航电子对应的5家研究所改制也已为市场所熟知,南通科技刚刚公告其重组标的可能是拥有10家研究所的中航高科技发展有限公司(原中航工业基础技术研究院),这些都表明中航工业已经做好充分准备并率先动作,未来将最先受益,其改制进程值得期待。建议投资的人重视相应政策的出台和具体的军工科研院所改制进展,预期较早动作的军工上市公司可能包括中航系上市公司南通科技、中国卫星、中国重工、光电股份等。
2004~2012年是农机补贴推动的黄金十年,预计未来十年农机行业享有近4000亿元增长空间,年均增速预计10%~15%。“经济+政策+结构调整+技术”四大因素驱动新的黄金十年。首次给予行业“强大于市”评级。政策驱动农机行业增量需求+升级需求,适宜行业主题投资;具备产品多样性的地区性、行业性有突出贡献的公司适宜经营业绩投资,推荐一拖股份、中联重科和新界泵业;拥有优质技术资产的新农机设备公司适宜事件投资,推荐美亚光电、江淮动力、汉钟精机、通裕重工、隆鑫通用和伊立浦。
保险政策改革红利不断释放,行业进入十倍快速成长期。我国互联网保险规模较小,但是增长势头强劲。重点推荐用友网络、四维图新、同方股份、银之杰和中国平安,建议关注焦点科技、腾邦国际、三泰电子。
2015年是改革攻坚之年,中国经济面临转型压力,产业体系升级和消费升级趋势不可逆转,信息技术将在这样的一个过程中起到及其重要的作用,坚定长期看好国产软件板块。建议从四领域布局后市机遇:首先,核心数据网络设备领域,重申对烽火通信、中兴通讯和星网锐捷“推荐”评级;第二,军工通信领域,维持对海格通信、新海宜、海兰信、振芯科技“推荐”评级;第三,智能卡芯片领域,维持同方国芯“推荐”评级;第四,信息安全软件应用及云计算领域,重申天喻信息及同方股份的重点“推荐”评级。
国际油价近日出现连续反弹,本轮油价下跌主要是由于供给因素引发的,因而油价反弹主要关注供给面的变化,可能会引起供给下降的因素包括地理政治学、页岩油产量下降等。
在油价反弹阶段建议关注以下4类投资机会:(1)原油开采企业和从事海外油气收购的公司直接受益,包括中石油、中石化、中海油、洲际油气、美都能源等;(2)业绩弹性大的石化企业,包括上海石化、齐翔腾达、桐昆股份、恒逸石化等;(3)自油价下跌以来价格跌幅较大的化工品,如丙烯酸及酯(卫星石化)、苯乙烯(双良节能);(4)前期跌幅较大的油服企业,如通源石油、准油股份等。
市场之前对放松的预期较高,而近期纠结盘整,对货币当局的放松又有所怀疑,在此背景之下央行宣布降低存款准备金率,应该是超出了市场预期。降准短期对市场有积极作用。
重点建议关注低估值蓝筹、利率敏感板块。相信央行的降准将帮助降低实体经济面临的尾部风险,降低金融系统风险,而持续的改革也有望修正中国中长期的增长轨道,使其更可持续、更平稳。因此,凡是之前隐含了较多悲观预期的板块,都要重新修正其看法,都存在重估空间。继续建议配置利率敏感的板块,推荐地产、保险、券商、银行。关注地产投资产业链在投资复苏预期支持下的机会,建议持仓切换至估值相对便宜和一、二线城市布局多及销售稳健增长型公司,如万科、招商和保利,中小市值公司关注中南建设、首开股份和中华企业。继续坚定看多银行股,推荐平安、光大、中行、交行和招行。同时,作为利率敏感性板块,券商板块将受益于宽松货币政策带来的估值弹性和业绩弹性。
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