国防科工局改革办已下发关于军工科研院所改革的文件，确定了军工科研院所改革分类的原则和标准，要求各军工集团按此标准尽快将下属各科研院所划分到位。这标志着军工事业单位改制迈出关键一步。

  据悉，军工科研院所改革根据功能定位分为三类，即公益一类、公益二类和企业类，公益一类和公益二类不能超过一定的比例。

  军工专家分析，原则和标准确定下来，后面的就便于推进了。公益一类和二类不能超过特殊的比例，相当于是让大部分军工事业单位强制转企，这是超预期的地方。

  华泰证券指出，我国的军工体制沿袭了前苏联的军工模式，普遍采用“研究所+工厂”的方式，其中研究所掌握着最核心的军工技术，属于最核心的军工资产，且普遍轻资产、高收益。因此，军工研究所资产被公认为是最优质的军工资产，受到长期资金市场广泛关注。综观十大军工集团，资产证券化水平平均在30%左右，其中中航工业和中船重工集团超过50%，而航天科技、航天科工和电子科技集团则仅有20%左右。因为研究所资产注入上市公司一定要首先经过转企改制的步骤，当前军工改革的最大看点已经转变为军工研究所资产的注入。

  中航证券梳理了目前军工A股上市公司对应的军工科研院所，目前中航工业集团依然一马当先。过去5年，中航工业集团已将绝大部分军工厂注入对应的上市公司，未来继续上市的资产大多是改制后的军工科研院所。中航电子对应的5家研究所改制也已为市场所熟知，南通科技刚刚公告其重组标的可能是拥有10家研究所的中航高科技发展有限公司(原中航工业基础技术研究院)，这些都表明中航工业已经做好充分准备并率先动作，未来将最先受益，其改制进程值得期待。建议投资的人重视相应政策的出台和具体的军工科研院所改制进展，预期较早动作的军工上市公司可能包括中航系上市公司南通科技、中国卫星、中国重工、光电股份等。

  2004~2012年是农机补贴推动的黄金十年，预计未来十年农机行业享有近4000亿元增长空间，年均增速预计10%~15%。“经济+政策+结构调整+技术”四大因素驱动新的黄金十年。首次给予行业“强大于市”评级。政策驱动农机行业增量需求+升级需求，适宜行业主题投资；具备产品多样性的地区性、行业性有突出贡献的公司适宜经营业绩投资，推荐一拖股份、中联重科和新界泵业；拥有优质技术资产的新农机设备公司适宜事件投资，推荐美亚光电、江淮动力、汉钟精机、通裕重工、隆鑫通用和伊立浦。

  保险政策改革红利不断释放，行业进入十倍快速成长期。我国互联网保险规模较小，但是增长势头强劲。重点推荐用友网络、四维图新、同方股份、银之杰和中国平安，建议关注焦点科技、腾邦国际、三泰电子。

  2015年是改革攻坚之年，中国经济面临转型压力，产业体系升级和消费升级趋势不可逆转，信息技术将在这样的一个过程中起到及其重要的作用，坚定长期看好国产软件板块。建议从四领域布局后市机遇：首先，核心数据网络设备领域，重申对烽火通信、中兴通讯和星网锐捷“推荐”评级；第二，军工通信领域，维持对海格通信、新海宜、海兰信、振芯科技“推荐”评级；第三，智能卡芯片领域，维持同方国芯“推荐”评级；第四，信息安全软件应用及云计算领域，重申天喻信息及同方股份的重点“推荐”评级。

  国际油价近日出现连续反弹，本轮油价下跌主要是由于供给因素引发的，因而油价反弹主要关注供给面的变化，可能会引起供给下降的因素包括地理政治学、页岩油产量下降等。

  在油价反弹阶段建议关注以下4类投资机会：(1)原油开采企业和从事海外油气收购的公司直接受益，包括中石油、中石化、中海油、洲际油气、美都能源等；(2)业绩弹性大的石化企业，包括上海石化、齐翔腾达、桐昆股份、恒逸石化等；(3)自油价下跌以来价格跌幅较大的化工品，如丙烯酸及酯(卫星石化)、苯乙烯(双良节能)；(4)前期跌幅较大的油服企业，如通源石油、准油股份等。

  市场之前对放松的预期较高，而近期纠结盘整，对货币当局的放松又有所怀疑，在此背景之下央行宣布降低存款准备金率，应该是超出了市场预期。降准短期对市场有积极作用。

  重点建议关注低估值蓝筹、利率敏感板块。相信央行的降准将帮助降低实体经济面临的尾部风险，降低金融系统风险，而持续的改革也有望修正中国中长期的增长轨道，使其更可持续、更平稳。因此，凡是之前隐含了较多悲观预期的板块，都要重新修正其看法，都存在重估空间。继续建议配置利率敏感的板块，推荐地产、保险、券商、银行。关注地产投资产业链在投资复苏预期支持下的机会，建议持仓切换至估值相对便宜和一、二线城市布局多及销售稳健增长型公司，如万科、招商和保利，中小市值公司关注中南建设、首开股份和中华企业。继续坚定看多银行股，推荐平安、光大、中行、交行和招行。同时，作为利率敏感性板块，券商板块将受益于宽松货币政策带来的估值弹性和业绩弹性。

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