瑞浦兰钧（00666HK）全球第十大锂离子电池制造商

  瑞浦兰钧是一家锂离子电池制造商，专注于锂离子动力电池产品和储能电池产品的研发、制造和销售。

  其中，瑞浦兰钧的动力电池产品有用于各类乘用车、商用车和特种车辆的磷酸铁锂电池产品及三元锂电池产品，动力电池客户涵盖了成熟的汽车公司以及新兴电动汽车制造商；储能电池产品则适用于各种家庭及工商业储能场景的磷酸铁锂电池产品，储能电池客户最重要的包含家用储能集成商、光伏逆变器制造商、系统集成商及EPC公司。

  2019年4月，瑞浦兰钧实现锂离子电池的批量交付。2022年以及今年上半年，在全球锂离子电池制造商中按全球储能电池装机量计算，瑞浦兰钧拥有8.8%以及5.7%的市场占有率，分别排名第三以及第四；而在中国动力电池产品中按装机量计算拥有1.7%以及1.2%的市场占有率，于这两个期间均排名第十。

  值得注意的是，在2020凭借180Wh/kg高能量密度动力电池进入上汽通用五菱供应链配套体系后，当年动力电池装机量突破1GWh，瑞浦兰钧首次成为中国十大动力电池制造商之一。

  公司三年多以来收入快速地增长，年复合增长率翻三倍；由于2021年原材料价格的快速上涨，公司未能及时作出调整售价，盈利能力受一定的影响，2021年毛利率均为负，2022年下半年毛利开始扭亏为盈，2023年上半年研发开支占比为55%。

  截至2023年中，公司账上现金40.2亿，受限制现金18.6亿，应收35.5亿，存货30.3亿，流动负债总额108.9亿。

  值得注意的是，瑞浦兰钧是温州企业青山集团结合其自身丰富的矿产资源，在新能源领域来投资布局的首家企业。靠着青山集团的扶持与输血，瑞浦兰钧很快成长为行业独角兽。锂电在风口上持续起飞，瑞浦兰钧在一级市场不断获得关注，估值一路水涨船高。创立至今，瑞浦兰钧累计融资金额达85亿元，按照最后一轮融资情况估算，瑞浦兰钧估值为248亿人民币。

  关于中签率方面，如果孖展在15倍以下，按照15000人来参与预估一下，一手中签率100.00%，如果按照18000人认购，一手中签率应该是97%。

  乙组头，这次是625万本金，乙组的各档融资所需要的本金还有融资金额对应如下表：

  然后这个票招股书上按发售价范围的中位数19.40港元计算，公开的上市所有开支总额约为1.33亿港元，募资额约22.52亿港元，占比约5.91%，开支相比募资额算得上是比较少。支付保荐费60万美元。

  瑞浦兰钧自成立以来完成3轮外部投资，累计融资额约85亿元。2022年1月，瑞浦兰钧完成A轮融资，产业投资方青岛上汽与嘉兴上汽分别增资5亿元及22亿元，上汽一举成为瑞浦兰钧最大外部股东，合计持股票比例为11.29%。

  在2022年8月及9月的B轮融资时，瑞浦兰钧的投前估值已达到248亿元，彼时IDG、深创投、芜湖闻名、平安投资、佛山基金等数十家机构入股。以芜湖闻名此轮投资8亿元，获得2.63%的持股比例，融资每股成本为人民币14.06元，相当于15.36港元。按发售价的下限价18.20港元计算，全部都是获利的。

  这次瑞浦兰钧募资规模21.12亿港元-23.91亿港元，其实是挺大的，这个票总市值几百亿港元，香港流通的H股市值H股市值 55.94亿港元-63.32亿港元，看起来港股通预期还挺强的，目前港股这个月港股通的最低门槛是61亿。

  这个票如果下限定价，H股市值 55.94亿港元，现在又12月份赶上港股通最后一个月，瑞浦兰钧他上市的时间12月中旬，这个月只需要拉个到62亿，就能成功入通了，（62-56）/56=11%涨幅还是很容易的；瑞浦兰钧要是上线定价，虽然是可以躺着进港股通，不过还需要再努力一下，不过这涨一涨也是轻轻松松。上限市值就是63.32亿港元，目前是比港股通最低门槛61亿多一点点，可能也要涨几个点或者直接保发行，就好比考试一样，明明是有考七八十分的能力，总不能刚刚好压线分吧，不然的话太危险了，好歹为了港股通考个70分涨的高一点更加合适。

  不过上述分析的这过程并不全是上市首日，在大多数情况下要拿一段时间，甚至有可能先跌下来洗一洗之后再去拉，甚至他们根本没港股通想法，纯粹想太多。现在的公配的打新行情，适合小资金拿上几天，船小好掉头出货随意出，吃肉个千把块十有八九。现在新股公配大家自己账户打新的那种，尤其不适合大资金的，毕竟公配场内交割流动性是有问题，如果中签太多，没有人卖这里的货，那就很麻烦了。对大资金可能就只有国配才能搞了。

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