动力电池业三季报分化：有企业日赚超1亿有企业亏损超10亿

  新京报贝壳财经记者梳理动力电池企业三季度报发现，第三季度乃至前三季度，动力电池企业增速存在放缓趋势，记者梳理的动力电池企业中，宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、孚能科技前三季度营收增长，欣旺达营收同比下跌；净利润差距明显，孚能科技净利润亏损。

  深度科技研究院院长张孝荣在接受新京报贝壳财经记者正常采访时表示，动力电池企业已然浮现了明显分化。有突出贡献的公司有行业主导权，盈利能力相对来说比较强，而一些二梯队企业在技术、规模等方面相对较弱，难与头部企业相媲美。

  中国汽车动力电池产业创新联盟发布多个方面数据显示，今年前三季度我国动力电池累计装车量为255.7GWh，累计同比增长32%。

  受益于新能源汽车行业的持续增长，贝壳财经记者盘点的宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、欣旺达和孚能科技等5家动力电池企业中，除欣旺达营收下跌外，其他均实现不同幅度增长；但净利润表现不一，其中孚能科技亏损，其余4家净利润实现增长。

  今年前三季度宁德时代实现营业总收入2946.8亿元，同比增长40.1%，归属于上市公司股东的净利润311.5亿元，同比增长77.1%。对此，宁德时代表示主要是由于业务规模增长。

  第二梯队中，国轩高科前三季度净利润增幅最大，同比增长94.65%至2.92亿元；营收为217.78亿元，同比增长50.96%；亿纬锂能前三季度营收和净利润分别为355.29亿元和34.24亿元，同比增长46.31%和28.47%；欣旺达前三季度减收却增利，实现盈利收入343.19亿元，同比下降6.19%；纯利润是8.04亿元，同比增长16.89%。

  仅有孚能科技一家出现亏损。今年前三季度孚能科技实现盈利收入112.32亿元，同比增长30.14%；净利润亏损15.63亿元，上年同期亏损2.78亿元。对此，孚能科技解释称一方面是由于毛利率下降，另一方面是因为投资亏损，投资企业暂时盈利；除此之外也与资产减值有关。

  值得注意的是，今年前三季度亿纬锂能、国轩高科、孚能科技和欣旺达4家企业的净利润之和不及宁德时代净利润十分之一。真锂研究创始人墨柯对贝壳财经记者表示，内卷会造成市场进一步向头部企业集中，一线厂和二线厂会促进拉开差距。国研新经济研究院创始院长朱克力补充表示，造成净利润差距的原因，主要源自技术、规模和市场占有率等方面的差异。

  贝壳财经记者梳理过程中发现，毛利率依旧是各家动力电池企业没办法绕过的话题。

  Wind多个方面数据显示，欣旺达、宁德时代、亿纬锂能第三季度的销售毛利率分别是14.36%、22.42%及18.34%，其中宁德时代、亿纬锂能均环比有所修复；国轩高科第三季度销售毛利率为20.81%，环比提升了8.66%。

  对此，朱克力分析称 ，电池企业第三季度毛利率之所以有所修复，首先是随着新能源汽车市场逐步扩大，电池需求量也在增加，公司制作规模逐渐扩大，规模效应亦随之开始显现，生产所带来的成本由此有所降低；其次产品竞争力增强并提升售价，从而毛利率也获得提高；此外，也与原材料价格的波动有一定关联。

  不过，孚能科技的毛利率出现下滑。对此孚能科技方面表示，部分产品价格下调，报告期内销售高价库存产品。孚能科技也进一步表示，高价库存在第三季度基本已经消化完毕了，四季度环比来看，海外客户的高价值库存消化完毕之后，毛利水平会有比较好的改善；从长远来看，对长期的毛利率改善仍是有信心。

  此外，有必要注意一下的是，目前动力电池行业增速出现放缓，三季度，包括宁德时代、亿纬锂能等企业净利润出现环比或同比下跌，花旗更是直言宁德时代三季度业绩略不及预期，下调其盈利预测和目标价。

  张孝荣分析称，市场供求趋向平衡，产能饱和趋向过剩。动力电池市场新进入者增多，市场占有率分散，价格竞争激烈，利润空间被压缩。墨柯则表示，动力电池产能和产出均过剩较多，导致内卷，只能竞相降价，获利能力都有不同程度下降。

  在此环境下，国内动力电池企业将目光瞄准海外市场。目前，宁德时代、中创新航、国轩高科、亿纬锂能、蜂巢能源、欣旺达等国内动力电池厂商慢慢的开始规划海外布局。招商证券方面认为国内整体规划产能已能够很好的满足市场需求，布局海外投资建厂能更加进一步扩大产能与销售；与此同时，国外大规模电动化车型集中投放时间是在2025年以后，而产能建设存在周期。

  从全年来看，朱克力认为动力电池行业的业绩预期可能会有所起伏；尽管动力电池市场的需求仍然稳定增长，但行业竞争加剧，企业利润空间被进一步挤压，整体盈利能力可能会受到一定影响。张孝荣则认为全年动力电池业绩预期可能是增速放缓，非头部企业出现波动。