乐鱼体育国际：名创优品会是下一个泡泡玛特吗？上半年赢利下降23%

  8月21日晚间，名创优品发布2025年中报。本年上半年，名创优品完成收入93.93亿元，同比增加21.1%；期内赢利则下降至9.06亿元，同比削减23.1%。

  近来，南京德基广场的MINISO SPACE全球首店开业，开业首日推出的WAKUKU新品手办两小时售罄，继续坚持“周周上新”节奏。在交际途径上，该名创优品门店成为南京德基广场新晋“必打卡地”。

  8 月 24 日，扬子晚报/紫牛新闻记者在南京德基广场的MINISO SPACE全球首店看到，这家将潮玩与艺术展览结合的门店，成为年轻人热心的打卡地。哆啦 A 梦、蒙奇奇、Hello kitty、布丁狗、美乐蒂、chiikawa、草莓熊、哈利·波特、菲力猫、……很多潮玩IP 聚集，关键是推出了多款“‌德基限制”首发‌的定量产品，带来许多新鲜感。

  这不仅是一家商铺，而是“展览—体会—零售”的沉溺式空间。门店内设有Chiikawa主题小火车、迪士尼海盗船等艺术设备，经过霓虹灯火与巨型公仔营建“摄影友爱场景”，顾客摄影后上传交际途径，强化交际传达特点。‌“妈妈，这是乌萨奇！”“这个蒙奇奇我曾经也有一个！”“这个Hello kitty 太心爱了吧！”逛店的顾客们兴奋地交流着心得。结账处排起了长队，有顾客选购了满满一筐玩具及周边。记者选购了29.9 元的米奇头绳、49.9 元的“小八”毛绒玩偶，价格较为亲民。

  名创优品2025年中报期内赢利下滑的根本原因指向其出资的永辉超市陈述期内呈现亏本，由此带来的连累。管理层引导出资者从营运数据中发掘利好，而投行组织从名创优品的运营数据中看到的活跃方向，是同店销售额正增加、国内事务体现好于预期，海外事务稳步扩张等。在中报发布后的次日，出资者用脚投票，名创优品股价飙涨。

  到8月22日收盘，名创优品报47.1港元/股，大涨20.58%，总市值为585.28亿港元。到8 月 25 日收盘，股价报49.040 港元/股，上涨 4.12%，最新市值 609 亿港元，创下新高。

  我国企业本钱联盟副理事长柏文喜在承受扬子晚报/紫牛新闻记者采访时以为，名创优品很难彻底仿制泡泡玛特。泡泡玛特有意操控门店数量，坚持稀缺感；名创优品则靠“合伙人”形式高速扩张，全球门店已超7600家。 泡泡玛特自有IP已进入老练期，奉献九成以上收入；名创优品自有IP仍处萌芽期，现在仍以“全球大型授权IP+少数自有IP”为主，自有IP收入占比低。泡泡玛特更专心潮玩笔直赛道；名创优品还要分配精力去改造永辉超市，短期赢利被永辉亏本连累。

  柏文喜表明，名创优品有时机凭“TOP TOY”吃到潮玩增量盈余，具有“潜力股”特征，但实现节奏会比泡泡玛特更慢、更依靠后续IP爆款。“Z代代”付费志愿强，艺术家与途径双向奔赴，爆款IP仍可“从0到1”。泡泡玛特市占率虽高，但“船大不占海”，52TOYS、卡游等玩家都在跑马圈地，所以不可能会呈现“一家独大”。在他看来，我国潮玩商场刚起步，未来5年复合增速有望保持20%以上，2025年商场规模估计打破1500亿元。

  苏商银行特别研究员、南开大学金融硕士武泽伟对扬子晚报/紫牛新闻记者表明，名创优品展现出成为潮玩商场重要玩家的潜力。其经过“世界IP+自有IP”双轨战略及TOP TOY品牌切入商场，并凭仗全球途径优势推进IP输出，展现出强壮的增加才能，TOP TOY上半年营收为7.42亿元，同比增加73%。但是，泡泡玛特凭仗老练的IP孵化系统建立了较高壁垒，名创优品短期内难以完成追逐和逾越。

  我国潮玩商场现在正值快速地发展期，消费潜力巨大，但竞赛加重且花了钱的人规划、文明价值的要求不断的进步。名创优品若能在自有IP创作和盈余才能上获得打破，有望成为多元化的潜力股，但仍需时刻验证。